Un opéra sur l'héroïsme. Wotan renforce Valhalla, engendrant des filles Valkyrie qui rassemblent les plus grands héros de guerre pour protéger Valhalla. Dans une bataille contre l'impitoyable Hunding, Wotan prête serment de sacrifier son fils Sigmund pour sauvegarder l'ordre des dieux.

Siegfried, né de l'amour fraternel, ne ressent aucune peur. Il se bat pour reconquérir l'anneau forgé du Rheingold, faisant obstacle à Wotan, le seigneur des dieux.

Das Rheingold présente les personnages et les thèmes centraux, qui sont développés davantage au fil de l'histoire. Selon Wagner, Das Rheingold était «la soirée préliminaire d'une pièce de théâtre sur scène».